中国橡胶轮胎网专稿：三季度末“现金换橡胶”

    进入5月份，国际原油录得近10年来的单月最大涨幅，5月29日收盘美元指数跌破80创出年底最低。虽然美国进入夏季驱车旅行季节，对原油需求有一定程度的提振作用，不过据国际能源署的预计今年全球原油需求同比仍属下降，近期原油价格的上涨更多是受到美元贬值以及资金炒作的影响。

 

    对于全球而言，经济衰退确实在减速，距离底部也越来越近，不过复苏的动力来自何方仍令笔者迷茫，美国这个全球最大的经济体在21世纪初通过金融行业的膨胀挽救了互联网危机，从而也引领全球经济在2002-2007年发展强劲，可谓辉煌的5年，但在此轮经济危机过后，美国还能回到过去“借款消费”的时代么？缺少了个人消费这一最大的GDP贡献，美国经济再发展的动力来自何方？况且美国未来数年的财政赤字呈不断升高态势，庞大的债务负担后期最终将作用于其纳税人身上。

 

    中国经济的表现在全球来说可谓一枝独秀，不过大家也要认识到目前的经济发展很大程度上依赖国家的振兴计划以及大量的投资行为，我国投资、出口占GDP大比重的结构短期内仍难改变，虽然我国储蓄率很高，但很大一部分是企业存款，普通老百姓的存款也都是老婆本或棺材本，轻易难出手。加大内需，进行产业结构调整远非朝夕之功。

 

    上面说了这些，笔者的意思是09年我们对于全球需求以及国内需求的复苏都需持谨慎乐观的态度，即使全球经济成功触底，未来的复苏之路也较漫长。不过目前全球范围内的货币定量宽松政策以及低息水平正在不断增大通货膨胀的压力，经济滞胀的风险也在不断提高。对于全球橡胶市场而言，6、7月份东南亚仍属天胶大量上市阶段，克莱斯勒虽然在6月1日获得了法院对其资产出售的认可，其美国工厂有望在一周内恢复生产，但通用也与此日宣布进入破产保护程序，在其60-90天的破产保护重组期间，其美国工厂也不得不面临停产。所以在6、7月份全球橡胶市场处于供需面利空而通胀压力增加的局面，笔者认为前者的影响可能更大一些，橡胶原料的价格波动仍不可避免。进入三季度后期，通用结束破产保护重组成功后，其工厂将恢复生产，全球橡胶市场的下游需求多少也仍会有所回温，同时笔者认为届时各国政府前期大量发行的货币将令通货膨胀开始显现威力，之前市场一直秉持的“现金为王”策略可能将受到挑战，现金“换”橡胶以应对通货膨胀可能将成为投资者的主要操作思想。