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投资轮胎行业,你需要知道这些!

发布日期:2019-09-06          字号:放大  缩小

 一、行业格局稳中有变,中国头部企业正由大变强

  目前轮胎行业仍然是三个梯队的竞争格局,第一梯队是普利司通、米其林、固特异三家;第二梯队是德国大陆、倍耐力、邓禄普、韩泰、横滨、固铂等,第三梯队则是以国产品牌为主,如中策橡胶、玲珑轮胎、赛轮轮胎等。

我国轮胎产量从2000年的1.22亿条增长到2014年的11.14亿条,年均复合增速高达17%,高速增长的产能产量背后,是无序扩张导致中低端产能结构性过剩,行业整体表现为大而不强。2014年以来,来自欧美国家的反倾销、反补贴调查倒逼中国轮胎行业供给侧改革,我国轮胎产量持续下滑。

 

另一方面,以山东为代表的轮胎大省于2014年初将轮胎被列入产能过剩行业,启动了行业整顿行动。在环保压力和资金链断裂的双重压力下,中小轮胎企业加速出清。仅2017年全年,全国共淘汰落后产能斜交胎730万条,普通型子午胎1800万条,其中全钢胎1000万条,半钢胎800万条;淘汰退出轮胎工厂10家。

  轮胎行业产量下滑促使行业落后产能退出市场,供给侧改革则使得行业结构得到进一步优化,这也有利于行业集中度的提高和行业的良性发展,并为包袱小、成本低的轮胎企业由大到强提供了新的契机。

  二、相关上市公司中报业绩靓丽

  近日,玲珑轮胎、三角轮胎、赛轮轮胎、风神股份等相关上市公司先后发布了2019年中报业绩,盈利能力均有明显提升,值得注意的是,利润增速均远高于其收入增速。

三、重点关注赛轮轮胎、玲珑轮胎

  1、赛轮轮胎

  报告期内公司实现营收70.92亿元,同增8.03%,由于原材料成本下降叠加越南工厂产销量增加,归母净利5.07亿元,同增59.34%。其中,越南子公司净利润3.25亿元,同比大幅增长50.46%,以24.8%的收入贡献了64.1%的净利润,是公司利润的核心增长点,同时由于越南子公司具有远超国内产能的净利率,越南子公司的业绩增长带动公司整体净利润增速远超营收增速。目前,公司与固铂轮胎在越南合资建设的240万套/年全钢胎产能已开工建设,未来海外产能的提升将进一步增强公司的盈利能力。

  同时公司发布回购方案,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司A股股份,回购股份将用于用于实施股权激励计划, 有效调动管理者和重要骨干的积极性,吸引和保留优秀管理人才和业务骨干,充分彰显了公司的中长期发展信心。

  2、玲珑轮胎

  报告期内公司营收83.10亿元,同增14.74%,归母净利7.25亿元,同增38.47%。轮胎业务大陆地区净利润同比下滑13.2%,主要由于自主品牌车和合资品牌车销量同比下滑,轮胎需求疲软、国内市场竞争加剧。海外基地产销量增加叠加净利率提升,海外收入23.60亿元,同比增长45.9%,净利润4.92亿元,同比大幅增长80.2%,净利率高达20.8%。目前,公司的“5+3”全球战略推进顺利,在建产能包括湖北荆门、塞尔维亚等地项目,预计2020年产能将达到9000万条/年,因此新增产能的投产有望持续加速公司业绩的释放。

  公司坚持每天三个新产品开发,拥有全球6个研发机构、16000多名员工,为全球多家知名汽车厂100多个生产基地提供配套服务,成为奥迪、大众、通用、福特、雷诺日产等世界一流汽车厂的全球供应商,产品销往180多个国家和地区,位居世界轮胎20强、稳保中国轮胎前3强,亚洲品牌500强。可以说,公司坚持研发优先,全方位打造品牌价值链的战略为可持续发展提供了强有力的支持。

 
 
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